overview-ro

Sectorul European al intreprinderilor mici si mijlocii se afla intr-o crestere foarte rapida si a devenit intr-adevar coloana vertebrala a cresterii PIB-ului. Rolul IMM-urilor in ceea ce priveste creatia, inovatia si dezvoltarea spiritului antreprenorial a devenit crucial pentru stimularea competitivitatii in economie si amplificarea cresterii sustenabile, crearea cererii pe plan local si a consumului si este sursa mai multor inovatii, in special in activitatile de productie si servicii.

Se asteapta ca IMM-urile sa duca la cresterea economiilor europene cu conditia ca acestea sa aiba platformele si instrumentele necesare, inclusiv piete de capital dedicate. Utilizarea limitata de catre IMM-uri a pietelor de capital pentru finantare in paralel cu dependenta masiva de imprumuturile bancare (cum este cazul in special in anumite economii din Europa) a facut ca micile intreprinderi sa devina vulnerabile la dinamica sistemului bancar, avand acces limitat la imprumuturi, mai cu seama in perioade de criza financiara.

“…ESTE NEVOIE CA IMM-URILE SA
UTILIZEZE MAI MULT PIETELE DE CAPITAL,
IN SPECIAL IN PERIOADA ACTUALA”.

Asa cum se mentioneaza in raportul OECD referitor la “Noi abordari asupra finantarii IMM-urilor si a antreprenoriatului: extinderea gamei de instrumente” [New Approaches to SME and Entrepreneurship Financing: Broadening the Range of Instruments”], publicat la 28 octombrie 2015, desi disparitia canalelor bancare in finantarea IMM-urilor nu este nici de dorit si nici nu poate fi obtinuta, exista totusi necesitatea extinderii utilizarii pietelor de capital de catre IMM-uri, in special in perioada actuala. Data fiind natura si ordinul de marime a costurilor de finantare, in special pentru firmele mici si de obicei cele locale, finantarea prin intermediul pietei de capital (precum si imprumuturile de la IFN-uri) ar trebui sa aiba un rol complementar, pe langa instrumentele traditionale de imprumut bancar.

“…PIETELE DE CAPITAL,
DE ACTIUNI SI DE OBLIGATIUNI,
SUNT NECESARE PENTRU O FINANTARE EFICIENTA
SI EFICACE A IMM-URILOR SI PENTRU FAVORIZAREA UNEI
STARI PATRIMONIALE ECHILIBRATE SI SANATOASE PE TOATA
DURATA CICLULUI DE VIATA AL UNUI IMM”.

Intr-adevar, diferitele forme de finantare pentru IMM-uri nu sunt exclusive, in mod absolut: finantarea prin instrumente actionare ar trebui sa mearga “mana in mana” cu finantarea de tip obligationar si existenta pietelor de capital este necesara pentru finantarea eficienta si eficate a IMM-urilor si pentru favorizarea unei stari patrimoniale echilibrate si sanatoase pe toata durata ciclului de viata al unui IMM.

Platformele de capital dedicate IMM-urilor au fost dezvoltate pe tot globul, oferind o alternativa la listarile pe bursele nationale. Platformele de capital ofera IMM-urilor sansa la Oferta publica initiala (IPO) odata ce devin stabile. In majoritatea pietelor, platforma IMM-urilor actioneaza ca o alternativa secundara la bursa principala. Aceste platforme sunt caracterizate de conditii pentru listare si costuri de listare mai scazute decat cele in cazul bursei principale, ajutand la crearea unei solutii mai fiabile pentru IMM-urile aflate in cautare de finantare. Datorita costului initial si a conditiilor necesare pentru mentinerea statutului de societate listata ale majoritatii platformelor dedicate IMM-urilor, acestea rezulta a fi mai potrivite pentru IMM-urile mari (segmentul mediu).

Mai multe platforme din lume s-au dovedit de succes: AIM Alternate Investment Market (Marea Britanie – Italia), TSX Venture (Canada), HK GEM (Hong Kong), Mothers (Japonia), Alternext (Europa) si AltX (Africa de Sud).

Perspectivele de dezvoltare ale platformelor de capital dedicate IMM-urilor vor urmari trei directii principale: crearea si perfectionarea fondurilor de investitii specializate; promovarea in randul IMM-urilor de best practice in privinta transparentei informationale; introducerea de avantaje si beneficii fiscale atat pentru IMM-urile listate cat si pentru investitori.